米上院銀行委がデジタル資産市場構造法案の議論草案を公表 ― 仮想通貨規制の新時代へ
概要
2025年7月22日、米国上院銀行委員会は「デジタル資産市場構造法案」の議論草案を発表しました。これは、仮想通貨・デジタル資産業界に対するルール設定を本格化させる画期的な動きであり、トランプ政権が掲げる「米国を世界のクリプト首都に」という公約の一環でもあります。
立法の背景
- 今年に入り、下院では「CLARITY Act（市場明確化法）」や「GENIUS法（ステーブルコイン統一規制法）」など、複数の暗号資産関連法が成立・進行。
- 今回の上院草案はCLARITY Actの考え方をベースに、上下両院で最終合意を目指すもの。
- 市場への健全な競争、投資家保護、イノベーション推進、違法資金対策などを総合的に扱う包括型枠組み。
法案草案の主な内容
1. 資産区分の明確化（証券 or 商品）
- デジタル資産が「証券（SEC管轄）」か「商品（CFTC管轄）」かを明確に分ける仕組みを新設。
- 分散化や機能に応じて両法規制の“移行”も可能とし、成長段階ごとに最適な監督体制を設ける。
2. 仲介業者の新ルール
- デジタル資産取引所、ブローカー、ディーラー、カストディアン（管理業者）などを明確に規定。
- これらの仲介者は扱う資産に応じてSEC/CFTCへ登録義務化。必要に応じて両方の登録も想定。
- 顧客資産の保護、分別管理、資本要件、情報開示、破綻時の対応義務等を厳格化。
3. 非合法資金・AML/CFTへの強化対応
- 全てのデジタル資産仲介者は「銀行秘密法（BSA）」に準じたマネロン対策・顧客確認（KYC）・疑わしい取引報告が義務化。
- 米財務省主導でリスクベースの監督枠組みを開発し、リアルタイムの不正検知技術（ブロックチェーン解析等）の導入を支援。
4. 情報共有の官民連携
- 法執行当局と主要デジタル資産事業者20社以上による「脅威情報共有パイロット」を5年間実施。
- 安全なポータルや暗号化通信、定例会合を通じて脅威情報をリアルタイムに共有。
5. 新たな開示要件・SEC規則の現代化
- 証券法（1933年法）に基づく開示基準を見直し、「付随資産（ancillary assets）」や新型投資契約にも適用範囲を拡大。
- 投資契約やデジタル資産活動に即した新たなSECルール制定も盛り込む。
6. ステーブルコイン規制との関係
- ステーブルコインの主要規制はすでにGENIUS法で立法済み。本案では主に市場構造とAML/制裁順守に関して追加規定を設ける。
今後の見通し・議会プロセス
- 現在「パブリックコメント」受付中で、業界関係者・ステークホルダーの意見反映を進める段階。
- 必要に応じて公聴会・法案修正の後、下院法案（CLARITY Act）と上院案を統合し、上下両院で最終採決を行う予定。
- 可決・署名されれば、米デジタル資産規制の全体像が一気に明確化され、米国がグローバルスタンダード化主導権を握る可能性も。
主な論点・意義
- 証券/商品区分、銀行型AML義務付け、最新イノベーションとの両立——時代の要請に即した世界最先端の規制バランスを狙う
- 消費者保護・投資家の透明性確保で、相次ぐ取引所破綻（FTX問題等）再発防止も意図
- 産業界・政策側の協働による「明快な競争ルール」確立が、さらなる資金流入・起業促進・国際競争力強化につながる期待
参考：
- https://www.banking.senate.gov/imo/media/doc/senate_banking_committee_digital_asset_market_structure_legislation_discussion_draft.pdf
- https://www.trmlabs.com/resources/blog/senate-banking-committee-releases-digital-asset-market-structure-discussion-draft
- https://coingeek.com/us-senate-market-structure-bill-no-longer-a-myth/
- https://www.investors.com/news/cryptocurrency-legislation-senate-banking-committee-clarity-act-circle-crcl-stock-bitcoin/
- https://subscriber.politicopro.com/article/2025/07/senate-republicans-release-crypto-market-structure-bill-00466898
- https://www.foxbusiness.com/politics/senate-banking-leaders-move-forward-major-digital-asset-market-structure-discussions
- https://www.banking.senate.gov/newsroom/majority/scott-lummis-colleagues-release-market-structure-discussion-draft-issue-request-for-information-from-stakeholders
- https://www.binance.com/en/square/post/07-22-2025-senate-republicans-introduce-digital-asset-market-structure-legislation-27298824618609
- https://cointelegraph.com/news/crypto-market-structure-draft-senate-clarity-act
- https://financialservices.house.gov/news/documentsingle.aspx?DocumentID=410816
